分析师:投资者最重要的是管理风险,美元走势变化莫测

近期原来国家外汇管理局、中国金融四十人论坛高级研究员管涛先生接受了新浪财经的采访,并对近期市场波动发表看法,认为市场变化莫测,最为重要的是管理风险,对投资者极有参考作用,现节选如下:

管涛称,今年人民币汇率经历了先涨后跌明显双向波动,一季度由于国际市场上美元贬值,所以人民币有所升值,将近4%。4月中旬以来,美元大幅度反弹,反弹到5%以上,人民币出现比较快速的回调,我们观察到人民币经历明显的双向波动。我们看到很重要的特点,刚才我没有讲供求关系,我讲美元汇率走势,美元定价参考收盘价,参考主要汇率的走势,美元在国际市场上的变化对人民币对美元的汇率走势是有重要影响。所以说美元强,那人民币可能会出现贬值,美元弱的时候,人民币可能出现升值。实际上意味着现在我们在搞人民币汇率有管理的浮动,通过参考主要回避的汇率走势,调节人民币汇率,导致被动引入国际市场上的波动性,由于国际市场上的变化,导致人民币的变化。但是很有意思的现象是,美元的汇率今年变化非常大,年初的时候一致的看空美元。我们在学校的时候,老师教我们外汇市场是有效市场,价格是难以预测的,价格随机游走的,非线性变化,线性是以为情况好会永远好下去,情况坏会永远坏下去,非线性不是这样的,这个时候好,下一阶段可能变坏了;现在变坏,过一段变好了。

管涛称,很多预期都是基于理性预期,理性预期基于已经发生过的事情,线性的方法预测非线性的规律变化,往往容易出错。对于我们来讲,对企业、老百姓来讲,第一个要去管理风险,不要赌汇率什么时候会变,很难猜,市场变化是很大的,同样一件事情不同的情况下解读是不一样的。第二个就是我们要去做海外资产的配置,不能仅仅考虑汇率的问题,更重要基于投资熟悉的产品,熟悉的市场,这样保证资产的保值增值。但是我们要管理好我们的风险,我们有海外资产配置,应该用合适的工具去管理风险。


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