美债收益率高位震荡,美国股市将承压 - 平安证券

美国各期限国债收益率自当地时间4月17日均开始加速上行,其中10年期美债收益率于4月24日突破3%的重要关口,引发市场的强烈关注。

平安证券称,在美国财政紧张进而增加短期国债净发行、美国经济相对稳健且仍存向好趋势、原油与农产品等大宗价格走强抬升通胀预期等三大因素的共同作用下,各期限美债收益率均迎来了加速上扬。往后看,美国财政问题难以短期解决,特朗普基建计划未来还可能进一步加大财政压力;美国经济复苏仍较为稳健,通胀预期未现缓解迹象;此外,距离5月12日伊朗核协议修改的最后期限已为时不远,美国若贸然退出伊朗核协议甚至加大对伊朗的制裁,中东局势混乱升级或引发油价短期暴涨,这也将抬升美国的通胀预期。

因此,我们判断短期内10年期美债收益率仍可能惯性上冲到3.1%左右;但过于陡峭的上行也将快速消耗上涨的动力,美债收益率或将在略高于3%的水平高位震荡一段时间。总体而言,2018年内美债收益率都将维持较高的水平,无疑也将为美国股票市场带来不小的压力,美国风险资产的大幅波动可能远未结束。


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